모스컨설팅의 추천 프로젝트인 PA TURNPIKE & I-95 Interchange project는 만기에 투자자들에게 대출금을 현금으로 상환하거나 채권으로 상환하는 옵션을 가지고 있습니다.

이에 이 채권에 대해 궁금해하는 분들이 많이 계신데요.
그래서 저희가 직접 미국 채권 사이트에 들어가서 조사해보았습니다.

PTC채권 가격

아래는 미국 채권 시세를 확인할 수 있는 사이트(http://finra-markets.morningstar.com/BondCenter/ ) 에서 턴파이크 채권을 조회한 결과 입니다. 정확한 명칭은 PENNSYLVANIA ST TPK COMMN TPK REV  입니다.

​펜실베니아 턴파이크 채권(PTC)은 주정부 채권이므로 Municipal / Bond 로 검색하시면 됩니다.

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검색 결과가 아래처럼 나옵니다.

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턴파이크는 이율 5%에 30년 만기 채권 입니다.

현재 만기가 많이 남은 5% 이율의 채권을 보시면 107.201 rate에 거래가 되고 있으며

만기가 25년 가량 남고 이율이 4.25%인 채권은 105.909 rate에 거래가 되고 있습니다.

턴파이크 채권이 시장에서 인기가 많다는 증거 입니다.

두 채권과 턴파이크 EB-5투자자들이 받을 채권의 차이는 위에 거래된 채권은 PTC의 중도 상환이 가능한 점입니다.

턴파이크에 투자 후 향후 채권으로 투자금을 상환 받았을 시 107.2 rate에 거래가 된다면 투자자는 채권을 시장에 53만 6천 불에 파실 수 있습니다.

가정 1) 향후 미국의 이자율이 5.5라면 채권 이율보다 예금 등의 금리가 높으므로

            다른 금융 상품의 인기가 올라가고 상대적으로 채권의 인기는 내려갈 수 있습니다.

            이자율 5.5일 시 채권은 96.2 rate에 거래가 될 것으로 예상됩니다.

            이 경우 eb-5 투자자는 48만 1천 불의 가격에 시장에서 매매가 가능합니다.

가정 2) 향후 이자율이 4.5라면 채권은 104 rate에 거래가 될 것으로 예상됩니다.

            이 경우 eb-5 투자자는 52만 불의 가격에 시장에서 매매가 가능합니다.

추가로 한 가지 더 생각해 봅시다.

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턴파이크 EB-5 투자자는 대출 후 4년 6개월 째 턴파이크 측의 결정에 의해 현금으로 투자금을 상환 받을 지, 채권으로 투자금을 상환 받을 지를 통보 받게 됩니다.

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이 때 턴파이크가 채권으로 투자금 상환을 결정할 경우, 턴파이크는 해당 시점에 50만 불의 가치가 있는 채권으로 상환을 하게 되어 있습니다.

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​만약 해당 시점에 미국의 금리가 높아 채권의 인기가 낮다면 시장에서 50만 불에 매매가 되는 채권을 기준으로 상환 받게 되는데,

이 경우, 50만 불 이상 액면가의 채권으로 상환을 받을 수도 있습니다.

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만약 해당 시점에 미국의 금리가 낮아 채권의 인기가 높다면, 시장에서 50만 불에 매매가 되는 채권을 기준으로 상환 받게 되며,

이 경우, 50만 불 이하 액면가의 채권으로 상환을 받을 수도 있습니다.

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이 부분을 달리 생각해 보면,

금리​ 낮아질 경우 -> 채권 인기 상승 (rate 증가) -> 비싸게 매매

금리 높아질 경우 -> 채권 인기 하락 (rate 하락) -> 싸게 매매

***** 하지만 금리가 높다면 달러화 강세 -> 환차익 실현 가능

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위와 같은 이치로 생각하면,

채권의 인기가 높으면 양도 이익 실현

채권의 인기가 낮다면 환차익 실현 가능

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​위와 같은 분석은 지극히 모스컨설팅의 주관적인 의견이지만, 어느 정도 투자 프로그램 선택에 도움이 되었으면 합니다.

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어느 정도 궁금한 점이 해소되셨는지요?

더 자세한 내용을 알고싶으시다면 전화연락 혹은 회사 Q&A 게시판에 질문해주십시오.